Il fabbisogno
finanziario dell'azienda e le fonti di finanziamento
Il fabbisogno finanziario di un'azienda
esprime la quantità di mezzi monetari di cui l'azienda necessita per
l'acquisto dei fattori produttivi che consentono lo svolgimento
dell'attività produttiva. Tale fabbisogno deriva dal fatto che gli
investimenti di mezzi monetari per l'acquisto dei fattori produttivi precedono,
generalmente, la realizzazione e la vendita del prodotto, con il conseguente
recupero dei mezzi monetari impiegati. E' dunque lo sfasamento temporale tra
investimenti e recuperi che fa sorgere il fabbisogno finanziario dell'azienda.
Quest'ultima, per ottenere i mezzi monetari necessari allo svolgimento
dell'attività produttiva, fa ricorso ad opportune fonti di finanziamento.
Esse sono costituite dai finanziamenti con capitale di proprietà e da
quelli con capitale di credito (o di terzi).
Il capitale di proprietà è
destinato a rimanere nell'azienda per un periodo di tempo illimitato, dal
momento che non è prevista una data per il rimborso. Esso è
formato dal capitale di conferimento, che comprende i mezzi monetari apportati
dall'imprenditore o dai soci al momento costitutivo dell'azienda ed in seguito
per ampliarne l'attività, e dall'autofinanziamento, cioè dagli
utili conseguiti ma non prelevati dall'imprenditore o non distribuiti tra i
soci. Il capitale di conferimento è anche denominato capitale di
rischio, in quanto è soggetto al rischio d'impresa: esso cioè
può accrescersi e produrre un buon rendimento se l'azienda ha un andamento
positivo, ma può ridursi o annullarsi se l'andamento dell'azienda
è negativo. L'autofinanziamento, invece, consente di aumentare i mezzi
monetari di cui possono disporre l'imprenditore o i soci. Una oculata politica
di autofinanziamento è molto importante per il buon andamento
dell'attività aziendale. Innanzitutto, l'autofinanziamento rafforza le
potenzialità finanziarie dell'azienda, con una conseguente minore
esigenza di contrarre debiti, di finanziarsi con il capitale di terzi. Nella
descrizione ideale di una azienda un punto fondamentale è costituito
proprio dal fatto di finanziarsi con il capitale proprio, ed in particolar modo
con i mezzi monetari realizzati e non prelevati dall'imprenditore o non
distribuiti tra i soci. Questa autonomia finanziaria si traduce anche in una
maggiore tranquillità nella gestione dell'azienda e con minori costi
durante la gestione stessa, altrimenti sostenuti per i finanziamenti con
capitali di credito (interessi). La possibilità di autofinanziarsi è
quindi per l'azienda un elemento di autonomia e sicurezza.
Analizzando il capitale di credito, invece,
una prima distinzione può essere fatta con riferimento alla scadenza dei
debiti contratti dall'azienda. In tal caso si distinguono i debiti a breve
termine, con scadenza entro un anno, quelli a medio termine, con scadenza
compresa tra uno e cinque anni, e quelli a lungo termine, con scadenza
superiore ai cinque anni. Un'altra distinzione può essere fatta tra
debiti di finanziamento e debiti di funzionamento. I primi comprendono tutte le
forme di prestito con scadenza medio-lunga o breve
che l'azienda contrae con le banche o con gli altri finanziatori (in genere
hanno una scadenza medio-lunga). I secondi invece
sostituiscono temporaneamente il denaro nel regolamento degli scambi con i
fornitori, e quindi hanno una breve scadenza. Inoltre, in base alla provenienza
dei finanziamenti, c'è una suddivisione tra finanziamenti interni ed
esterni: i primi comprendono esclusivamente l'autofinanziamento, che ha appunto
origine dall'attività aziendale stessa e non da conferimenti o prestiti
(da fattori esterni cioè); i finanziamenti esterni comprendono invece il
capitale di conferimento e quello di credito, cioè forme di
finanziamento che dipendono da soggetti esterni all'intrinseca attività
produttiva dell'azienda (quindi anche l'imprenditore o i soci). In ultima
analisi, si può affermare che le fonti di finanziamento sono concorrenti
e complementari. Sono complementari perché nel loro insieme riescono a coprire
l'intero fabbisogno finanziario dell'azienda. Sono invece concorrenti nel senso
che l'imprenditore deve optare per la combinazione di fonti finanziarie
più conveniente.
