LE OPERAZIONI DI GESTIONE DANNO LUOGO A:

EFFETTI ECONOMICI

± KN PER COSTI DOVUTI A INVESTIMENTI

RICAVI REALIZZI

REMUNERAZ. Kp

EQUILIBRIO ECONOMICO

EFFETTI FINANZIARI

± KM PER USCITE DOVUTE A - ACQUISTI E VENDITE REGOLATE

ENTRATE A PRONTI

SALDO DI DEBITI E CREDITI DI

FUNZIONAMENTO

FINANZIAMENTO CON Kn (CS)E Kp

RIMBORSO DI Kp

REMUNERAZIONE DI Kn E Kp

EQUILIBRIO FINANZIARIO

L'EQUILIBRIO FINANZIARIO

E' LA CONDIZIONE CHE SI REALIZZA QUANDO L'IMPRESA E' IN GRADO

DI MANTENERE SEMPRE IN EQUILIBRIO LE E E LE U MONETARIE SENZA COMPROMETTERE L'EQUILIBRIO ECONOMICO

OVVERO

DI FAR FRONTE AI PAGAMENTI

PER - INVESTIMENTI

- RIMBORSI

- REMUNERAZIONE DEL CAPITALE

CON LA LIQUIDITA' GENERATA DAI REALIZZI O CON NUOVI FINANZIAMENTI, ECONOMICAMENTE SOSTENIBILI DAI RICAVI DELLA GESTIONE

Fi + E = U + Ft

[EQUAZIONE FINANZIARIA]

Fi = DISPONIBILITA' LIQUIDE INIZIALI

E = ENTRATE PER

* VENDITE DI PRODOTTI [A PRONTI]

* RISCOSSIONE DI CREDITI DI FUNZ.

U = USCITE PER

* ACQUISTI DI FATTORI [A PRONTI]

* SALDO DI DEBITI [DI FINANZ. E FUNZ.]

* REMUNERAZIONE DEL CAPITALE

Ft = DISPONIBILITA' LIQUIDE FINALI [

AI FINI DELL'EQUILIBRIO FINANZIARIO L'IMPRESA PUO' AGIRE:

- SULLE E * NUOVI FINANZIAMENTI

* PIU' FAVOREVOLI TERMINI DI PAGAMENTO DAI CLIENTI

* VENDITA BENI PATRIMONIALI

* REALIZZO DI SCORTE

- SULLE U * PIU' FAVOREVOLI TERMINI DI

PAGAMENTO AI FORNITORI

* RINVIO SPESE

QUESTE SCELTE POSSONO COMPORTARE

* MAGGIORI COSTI

* MINORI RICAVI

* MINORI REDDITI ACCESSORI

* MINORE EFFICIENZA ED EFFICACIA

L'EQUILIBRIO FINANZIARIO DEVE ESSERE COMPATIBILE CON L'ECONOMICITA' DELLA GESTIONE

I PROBLEMI DI EQUILIBRIO FINANZIARIO DIPENDONO DAI FABBISOGNI FINANZIARI DERIVANTI DALLE OPERAZIONI DI GESTIONE

a = E f = U d = U e = U

finanziamento remunerazione rimborso remuneraz.

Kn Kp

b = U    c = E

FATTORI PRODUTTIVI

PRODOTTI

TRASF.

investimento    realizzo

N.B. a,c  FLUSSI MONETARI IN ENTRATA [E]

b,d,e,f FLUSSI MONETARI IN USCITA [U]

PRIMA I COSTI E DOPO I RICAVI

U = 10 U = 10 U = 10

E = 10 E = 10 E = 10

t₀  t₁ t₂ . . . .. . . t_n

LA GESTIONE GENERA FABB. FINANZ.

PRIMA I RICAVI E DOPO I COSTI

U = 10 U = 10 U = 10

E = 10 E = 10 E = 10

t₀  t₁ t₂ . . . .. . . t_n

LA GESTIONE GENERA LIQUIDITA'

I FABBISOGNI FINANZIARI SI FORMANO ALL'INIZIO DELLA VITA DELL'IMPRESA, QUANDO OCCORRE ACQUISIRE ESTERNAMENTE E IMPIEGARE IL KM NECESSARIO PER AVVIARE LA PRODUZIONE

t₀ FABB. FINANZ = Ki = 1 000

FFR 800 FONTI

MP 200 ESTERNE 1000

Ki DIPENDE DA

- NATURA DELL'ATTIVITA' PRODUTTIVA,

INTENSITA' DI CAPITALE, LIVELLO

TECNOLOGICO, CARATTERISTICHE TECNICHE

DEL PROCESSO PRODUTTIVO

- SCELTE MAKE / BUY, MODALITA' DI

ACQUISIZIONE DEI FFR (PROPRIETA', AFFITTO,

LEASING)

- LIVELLI DI ATTIVITA' E DI PRODUTTIVITA'

- SCORTE DI MP, PROD, KM

- CONDIZIONI DI PAGAMENTO NEI CONFRONTI DI

CLIENTI E FORNITORI

E QUINDI DALLE SEGUENTI DETERMINANTI

- VARIETA', QUANTITA' ACQUISTATA, PREZZO DI

ACQUISTO DEI FATTORI PRODUTTIVI

- SCORTE DI MP, PROD, KM

- ANTICIPI RICONOSCIUTI AI FORNITORI E

DILAZIONI DI PAGAMENTO CONCESSE AI

CLIENTI

- VELOCITA' DEL CICLO DI TRASFORMAZIONE

N.B.

LA VELOCITA' DEL CICLO DI TRASFORMAZIONE [v] DETERMINA IL NUMERO DI CICLI PRODUTTIVI DEL PERIODO

DATO IL LIVELLO DI ATTIVITA', CIO' CONCORRE A DETERMINARE IL FABBISOGNO FINANZIARIO

ESEMPIO

NELL'ANNO VIENE ACQUISTATA E RIVENDUTA MERCE PER UN VALORE COMPLESSIVO (COSTO DI ACQUISTO) DI 2 400

A)    LA MERCE E' ACQUISTATA E RIVENDUTA DOPO 3 MESI

v = 4

Ki = 600

B)    LA MERCE E' ACQUISTATA E RIVENDUTA DOPO 1 MESE

v = 12

Ki = 200

LA COPERTURA DEI FABB. FINANZ.

IL KM NECESSARIO PER FAR FRONTE ALLE U PUO' ESSERE OTTENUTO ATTRAVERSO

LE OPERAZIONI DI FINANZIAMENTO

APPORTI DI CAPITALE DI RISCHIO

APPORTI DI CAPITALE DI CREDITO

[CHE COMPORTANO UNA REMUNERAZIONE]

FINANZIAMENTI DA CLIENTI E FORNITORI

ANTICIPI DI PAGAMENTO DAI CLIENTI

DILAZIONI DI PAGAMENTO DAI FORNITORI

[DI SOLITO FORMALMENTE NON A TITOLO ONEROSO]

IN CASO DI ANTICIPI DA CLIENTI

U = 10 U = 10 U= 10 E =10 E = 10 E = 10

t₀  t₁ t₂ t₃

(Ki) = 0 (Ki) = 0 (Ki) = 0 (Ki) = 0

IN CASO DI DILAZIONI DA FORNITORI

U = 10 U = 10 U = 10 E =10 E = 10 E = 10

t₀  t₁ t₂ t₃

(Ki) = 0 (Ki) = 0 (Ki) = 0 (Ki) = 0

DURANTE LA VITA DELL'IMPRESA I FABBISOGNI FINANZIARI VARIANO IN RELAZIONE ALLA DINAMICA

DEI PAGAMENTI PER ACQUISTI DI FATTORI A F.R.

A F.S.

DEGLI INCASSI PER REALIZZI DIRETTI

DI PRODOTTI

DI FATTORI PRODUTTIVI

N.B. ANCHE I PREZZI DI

VENDITA DIVENTANO UNA DETERMINANTE DEI FABBISOGNI FINANZIARI

* SE PAGAMENTI > INCASSI

FABBISOGNI FINANZIARI RESIDUALI

+ Ki; + FONTI ESTERNE

VENDITE  500 (INCASSI 200

CRED. FUNZ. 300)

(COSTO PRODUZIONE+ Of) (400)

ACQ. MP   200

t₁

FFR   600 FONTI ESTERNE 1 100

MP 300 UTILE 100

CRED. FUNZ. 300

1 200 1 200

SE INCASSI > PAGAMENTI

FORMAZIONE DI LIQUIDITA'

VENDITE  500 (INCASSI 400

CRED. FUNZ. 100)

(COSTO PRODUZIONE + Of) (400)

IMPIEGHI 400

t₁

FFR   600 FONTI ESTERNE 1 000

MP 200 UTILE 100

CRED. FUNZ. 100

CASSA  200

1 100 1 100

LA LIQUIDITA' PUO' ESSERE UTILIZZATA

* PER RIMBORSI - Ki(900); -FONTI ESTERNE (800)

+FONTI INTERNE (100)

* PER REMUNERAZIONI

DI KN =Ki(1000); =FONTI ESTERNE(1000)

*PER NUOVI

INVESTIMENTI +Ki(1100); =FONTI ESTERNE(1000)

+FONTI INTERNE (100)

N.B. IL CAPITALE INVESTITO (Ki) INIZIALMENTE

DETERMINA PER INTERO UN FABBISOGNO FINANZIARIO SODDISFATTO CON FONTI ESTERNE; SUCCESSIVAMENTE, PER EFFETTO DELLA GESTIONE, VARIA PER DIMENSIONI E PER FONTI DI COPERTURA

LA DINAMICA DEI FABBISOGNI FINANZIARI DIPENDE

DALLE VARIAZIONI NELLE DETERMINANTI DEI FABBISOGNI FINANZIARI

VARIETA' E QUANTITA' DEI FATTORI IMPIEGATI

PREZZI DEI FATTORI PRODUTTIVI E DEI PRODOTTI

VELOCITA' DEL CICLO DI TRASFORMAZIONE

SCORTE DI MP, PROD, KM

ANTICIPI AI FORNITORI E DILAZIONI AI CLIENTI

E, DATE QUESTE DETERMINANTI,

DALLA DISTRIBUZIONE NEL TEMPO DEGLI INVESTIMENTI E DEI REALIZZI (PAGAMENTI E INCASSI)

VARIAZIONI NELLE DETERMINANTI DEI FABBISOGNI FINANZIARI

VARIETA' E QUANTITA' DEI FATTORI IMPIEGATI

U = 10 U = 10 U = 30 U = 30 U = 20 U = 20

E = 10 E = 10 E = 30 E = 30 E =20

t₀  t₁ t₂ t₃ t₄ t₅

Ki = 10 Ki = 10 Ki = 30 Ki = 30 Ki = 20 Ki = 20

PREZZI DEI FATTORI PRODUTTIVI E DEI PRODOTTI

PREZZI DEI FATTORI + U

- U

PREZZI DEI PRODOTTI + E

- E

U = 10 U = 10 U=

E =10 E = 10 E =

t₀  t₁ t₂ t₃

Ki = 10 Ki = 10 Ki =

VELOCITA' DEL CICLO DI TRASFORMAZIONE [NUMERO DI CICLI PRODUTTIVI SVOLTI NEL PERIODO]

U = 10 U = 10 U= 10

E =10 E = 10 t₀(1/1) t₁(1/7) t₂(1/1)

Ki = 10 Ki = 10 Ki = 10

U = 5   U = 5 U= 5 U = 5 U = 5 E = 5 E = 5 E = 5 E = 5 t₀(1/1) t₁(1/4) t₂(1/7) t₃(1/10) t₄(1/1)

Ki = 5 Ki = 5 Ki = 5 Ki = 5 Ki = 5

SCORTE DI FATTORI E DI PRODOTTI

IN CASO DI SCORTE DI FATTORI

U = 20 U = 10 U = 10 U = 10 U = 20

E = 10 E = 10 E = 10 E = 10 E = 10

t₀  t₁ t₂ t₃ t₄ t₅

Ki = 20 Ki = 20 Ki = 20 Ki = 10 Ki = 10 Ki = 20

IN CASO DI SCORTE DI PRODOTTI

U = 10 U = 10 U = 10 U = 10 U = 10 U = 10

E = 10 E = 10 E = 20 E = 10

t₀  t₁ t₂ t₃ t₄ t₅

Ki = 10 Ki = 20 Ki = 20 Ki = 20 Ki = 10 Ki = 10

FINANZIAMENTI CONCESSI A CLIENTI E FORNITORI

IN CASO DI DILAZIONI A CLIENTI

U = 10 U = 10 U = 10 U = 10 U = 10 U = 10

E = 10 E = 10 E = 20 E = 10

t₀  t₁ t₂ t₃ t₄ t₅

Ki = 10 Ki = 10 Ki = 20 Ki = 20 Ki = 10 Ki = 10

IN CASO DI ANTICIPI A FORNITORI

U = 10 U = 10 U = 20 U = 10 U = 10

E = 10 E = 10 E = 10 E = 10 E = 10

t₀  t₁ t₂ t₃ t₄ t₅

Ki = 10 Ki = 10 Ki = 20 Ki = 20 Ki = 20 Ki = 10

LA DISTRIBUZIONE NEL TEMPO DI INVESTIMENTI E REALIZZI DI VALORE DATO

U = 10 U = 10 U = 10 U = 10 U = 10

E = 10 E = 10 E = 10 E = 10

t₀  t₁ t₂ . . . . . . t₉ t₁₀ . .

Ki = 10 Ki = 10 Ki = 10 Ki = 10 Ki = 10

U = 100    U = 100

E = 10 E = 10 E = 10 E = 10

t₀  t₁ t₂ . . . . . . t₉ t₁₀

Ki = 100 Ki = 90 Ki = 80 Ki = 10 Ki = 100

U = 10 U = 10 U = 10 U = 10 U = 10

E = 100

t₀  t₁ t₂ . . . . . . t₉ t₁₀ . .

Ki = 10 Ki = 20 Ki = 30 Ki = 100 Ki = 10